يتبع مؤشر DCX المركب أسعار التجزئة بالدولار الأمريكي للألماس الطبيعي المعتمد من GIA. بينما تعكس الأسعار الاسمية عروض الأسعار الحية من جانب العرض، فإنها تظل متأثرة بحركات الدولار نفسه. يمكن أن تحجب تقلبات قوة الدولار الأمريكي والتآكل طويل الأمد في القوة الشرائية ما إذا كانت التغيرات في المعايير الاسمية، التي انتقدها البحث الأكاديمي لنقص آليات تحليل الاتجاهات السوقية الخارجية، مدفوعة بديناميكيات سوق الألماس الأساسية أو بتأثيرات العملة.

لمعالجة هذا، نقدم Real DCX، وهو تحويل معدل ماكرويًا للمؤشر الاسمي. يصحح هذا المؤشر نوعين رئيسيين من التشوهات النقدية: قوة سعر الصرف للدولار مقابل العملات الورقية الأخرى، وانجراف قيمته الحقيقية كما يُقاس مقابل معايير تخزين القيمة. يدعم هذا التعديل تفسيرًا أنقى لاتجاهات الأسعار عبر الزمن، والاختصاصات القضائية، وأنظمة الاقتصاد الكلي.

يتم تطبيق التعديل باستخدام تطبيع مرجح باستخدام مؤشر الدولار (DXY) والذهب (XAU):

$$ \text{Real DCX}_t = \frac{\text{DCX}_t}{\text{DXY}_t^{0.6} \cdot \text{XAU}_t^{0.4}} $$

يُلتقط DXY القوة النسبية للدولار عبر العملات الرئيسية، مما يعكس كيف تؤثر ظروف السيولة العالمية على الطلب على الألماس عبر الحدود. يعمل الذهب، رغم عدم ارتباطه مباشرة بتسعير الألماس، كوكيل للقوة الشرائية الحقيقية للدولار على المدى الطويل. يعكس الوزن 60/40 السلوك المُلاحظ: تستجيب أسعار الألماس أكثر للتحولات المدفوعة بسعر الصرف في سيولة الدولار والطلب مقارنة بتدفقات التحوط من التضخم. على عكس الذهب، لا يُحتفظ بالألماس كاحتياطيات نقدية، لكن تسعيرها يظل حساسًا لدورات الدولار في الأسواق الدولية المدفوعة بالتجزئة.

يُظهر الرسم البياني الأول أدناه مؤشر DCX الاسمي، مع تراكب خطين مرجعيين اصطناعيين: أحدهما مُقاس بمؤشر الدولار (DXY) والآخر بالذهب (XAU). تحاكي هذه المراسي كيف سيتطور DCX إذا كان مدفوعًا فقط بحركات DXY أو الذهب، على التوالي. يتم تهيئة كل منهما لتتناسب مع مستوى DCX في بداية السلسلة الزمنية. يتم حساب المراسي الاصطناعية على النحو التالي:

$$ \text{Anchor}_{\text{DXY},t} = \text{DCX}_0 \cdot \frac{\text{DXY}_t}{\text{DXY}_0} $$

$$ \text{Anchor}_{\text{XAU},t} = \text{DCX}_0 \cdot \frac{\text{XAU}_t}{\text{XAU}_0} $$

يضمن هذا القياس أن جميع السلاسل — DCX، مرساة DXY، ومرساة XAU — تبدأ من خط أساس مشترك وتظل قابلة للمقارنة مباشرة عبر الزمن. تُدرج هذه الخطوط للسياق التفسيري فقط. تساعد في تحديد مدى توافق حركة DCX الاسمية مع المحركات الكلية، وأين تنحرف تسعيرات الألماس الخاصة عن الاتجاهات النقدية الأوسع.

من خلال تطبيق هذا التعديل، يعبر Real DCX عن الأسعار بـشروط الدولار ذي القيمة الثابتة. يتيح ذلك مقارنات طويلة الأمد غير متأثرة بتشوهات العملة الورقية ويعزز الوضوح التحليلي عند تفسير الأداء عبر دورات الاقتصاد الكلي. بينما يظل DCX الاسمي المعيار التسعيري للأدوات الاصطناعية وأنظمة التسوية، يوفر Real DCX إشارة معدلة ماكرويًا مكملة للتحليل والتقارير.

يُرسم الرسم البياني الثاني أدناه كلاً من DCX الاسمي وReal DCX. يُقاس التباعد بين الاثنين بمدى تأثير التأثيرات النقدية—وليس ديناميكيات الأصل الأساسية—على تغيرات الأسعار الاسمية.

تشير الفترات التي يرتفع فيها DCX الاسمي بينما يظل Real DCX ثابتًا أو ينخفض إلى أن مكاسب الأسعار مدفوعة إلى حد كبير بالعملة الورقية. عندما يرتفعان بالتوازي، فإن ذلك يشير إلى تقدير حقيقي للسوق. يعكس هذا التمييز أطر العمل المستخدمة في التحليل الاقتصادي الكلي، مثل مؤشرات سعر الصرف الحقيقي الفعال (REER) أو معايير السلع المعدلة بالتضخم.

يتم دمج Real DCX في جميع لوحات التحليل والمنشورات إلى جانب السلسلة الاسمية. يُشتق كلاهما من نفس مصفوفات أسعار OpenFacet، بناءً على بيانات طلب التجزئة العامة، ويظلان شفافين تمامًا، وقابلين للتكرار، ومتوافقين مع هياكل السوق القابلة للملاحظة.

→ منهجية DCX