DCX綜合指數追蹤GIA認證天然鑽石的零售美元定價。雖然名義定價反映了實時的供給方報價，但它仍受美元本身波動的影響。美元強勢的波動和長期購買力的侵蝕可能掩蓋名義基準價格變化的原因，這些基準因缺乏分析外部市場趨勢的機制而受到學術研究的批評，究竟是由鑽石市場的基本動態驅動，還是貨幣效應驅動。

為了應對這一問題，我們引入了Real DCX，即名義指數的宏觀調整轉換。它糾正了兩種主要的貨幣扭曲：美元相對於其他法定貨幣的匯率強勢，以及以價值儲存基準衡量的其真實價值漂移。這種調整支持跨時間、司法管轄區和宏觀經濟體制的價格趨勢更清晰的解釋。

調整方法使用美元指數（DXY）和黃金（XAU）進行加權歸一化：

$$ \text{Real DCX}_t = \frac{\text{DCX}_t}{\text{DXY}_t^{0.6} \cdot \text{XAU}_t^{0.4}} $$

DXY捕捉了美元相對於主要貨幣的相對強勢，反映了全球流動性條件如何影響跨境鑽石需求。黃金雖然與鑽石定價無直接相關性，但作為美元長期真實購買力的代理。60/40的權重反映了觀察到的行為：鑽石價格對美元流動性和需求的匯率驅動變化反應更為強烈，而對通脹對沖流的反應較弱。與黃金不同，鑽石不被持有作為貨幣儲備，但其定價在零售驅動的國際市場中對美元週期保持敏感。

下方的第一個圖表顯示了名義DCX指數，疊加了兩條合成參考線：一條按美元指數（DXY）縮放，另一條按黃金（XAU）縮放。這些錨點模擬了如果DCX僅由DXY或黃金的變動驅動時會如何演變。每個錨點都被歸一化以匹配時間序列開始時的DCX水平。合成錨點的計算方式如下：

$$ \text{Anchor}_{\text{DXY},t} = \text{DCX}_0 \cdot \frac{\text{DXY}_t}{\text{DXY}_0} $$

$$ \text{Anchor}_{\text{XAU},t} = \text{DCX}_0 \cdot \frac{\text{XAU}_t}{\text{XAU}_0} $$

這種縮放確保所有系列——DCX、DXY錨點和XAU錨點——從一個共同基線開始，並隨時間保持直接可比性。這些線僅用於解釋性上下文。它們有助於識別名義DCX的變動中有多少與宏觀驅動因素一致，以及鑽石特定定價在何處偏離更廣泛的貨幣趨勢。

通過應用此調整，Real DCX以恆定價值美元條件表達價格。這允許不受法定貨幣扭曲影響的長期比較，並增強了解釋宏觀週期表現時的分析清晰度。雖然名義DCX仍是合成工具和結算系統的定價基準，但Real DCX為分析和報告提供了補充的宏觀調整信號。

下方的第二個圖表繪製了名義和Real DCX。兩者之間的差異量化了貨幣效應——而非基礎資產動態——在多大程度上驅動了名義價格變化。

當名義DCX上升而Real DCX保持平穩或下降時，表明價格上漲主要由法定貨幣驅動。當兩者平行上升時，表明市場真正升值。這種區分反映了宏觀經濟分析中使用的框架，如實際有效匯率（REER）指數或通脹調整的商品基準。

Real DCX與名義系列一起被集成到所有分析儀表板和出版物中。兩者均源自基於公開零售需求數據的相同OpenFacet價格矩陣，保持完全透明、可重現，並與可觀察的市場結構保持一致。

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