DCX综合指数跟踪GIA认证天然钻石的零售美元定价。虽然名义定价反映了实时的供给方报价，但它仍受美元本身波动的影响。美元强势的波动和长期购买力的侵蚀可能掩盖名义基准价格变化的原因，这些基准因缺乏分析外部市场趋势的机制而受到学术研究的批评，究竟是由钻石市场的基本动态驱动，还是由货币效应驱动。

为了解决这一问题，我们引入了Real DCX，即名义指数的宏观调整转换。它纠正了两种主要的货币扭曲：美元相对于其他法定货币的汇率强势，以及以价值储存基准衡量的其真实价值漂移。这种调整支持跨时间、司法管辖区和宏观经济体制的价格趋势更清晰的解释。

调整方法使用美元指数（DXY）和黄金（XAU）进行加权归一化：

$$ \text{Real DCX}_t = \frac{\text{DCX}_t}{\text{DXY}_t^{0.6} \cdot \text{XAU}_t^{0.4}} $$

DXY捕捉了美元相对于主要货币的相对强势，反映了全球流动性条件如何影响跨境钻石需求。黄金虽然与钻石定价无直接相关性，但作为美元长期真实购买力的代理。60/40的权重反映了观察到的行为：钻石价格对美元流动性和需求的汇率驱动变化反应更为强烈，而对通胀对冲流的反应较弱。与黄金不同，钻石不被持有作为货币储备，但其定价在零售驱动的国际市场中对美元周期保持敏感。

下方的第一个图表显示了名义DCX指数，叠加了两条合成参考线：一条按美元指数（DXY）缩放，另一条按黄金（XAU）缩放。这些锚点模拟了如果DCX仅由DXY或黄金的变动驱动时会如何演变。每个锚点都被归一化以匹配时间序列开始时的DCX水平。合成锚点的计算方式如下：

$$ \text{Anchor}_{\text{DXY},t} = \text{DCX}_0 \cdot \frac{\text{DXY}_t}{\text{DXY}_0} $$

$$ \text{Anchor}_{\text{XAU},t} = \text{DCX}_0 \cdot \frac{\text{XAU}_t}{\text{XAU}_0} $$

这种缩放确保所有系列——DCX、DXY锚点和XAU锚点——从一个共同基线开始，并随时间保持直接可比性。这些线仅用于解释性上下文。它们有助于识别名义DCX的变动中有多少与宏观驱动因素一致，以及钻石特定定价在何处偏离更广泛的货币趋势。

通过应用此调整，Real DCX以恒定价值美元条件表达价格。这允许不受法定货币扭曲影响的长期比较，并增强了解释宏观周期表现时的分析清晰度。虽然名义DCX仍是合成工具和结算系统的定价基准，但Real DCX为分析和报告提供了补充的宏观调整信号。

下方的第二个图表绘制了名义和Real DCX。两者之间的差异量化了货币效应——而非基础资产动态——在多大程度上驱动了名义价格变化。

当名义DCX上升而Real DCX保持平稳或下降时，表明价格上涨主要由法定货币驱动。当两者平行上升时，表明市场真正升值。这种区分反映了宏观经济分析中使用的框架，如实际有效汇率（REER）指数或通胀调整的商品基准。

Real DCX与名义系列一起被集成到所有分析仪表板和出版物中。两者均源自基于公开零售需求数据的相同OpenFacet价格矩阵，保持完全透明、可重现，并与可观察的市场结构保持一致。

→ DCX方法论